日期-时间加载...
打鱼可下分-期货私募

伍九玄幻小说阅读网:PE“买壳”升温 考验资源整合能力

中国证券报 2019/7/20 9:35:38 评论(0)
| |
近期PE“买壳”案例增多↗⊕水,其中不乏东方富海等大型PE机构身影Мт玖╂。业内人士认为⊥,PE资金“买壳”⒅き⊕╆β,不排除实现产业资源整合与寻求退出渠道的目的ぴл,但基于过往失败案例来看àㄞち肆█,PE入主或将面临资源整合マι甴、企业经营可持续性等多方面考验☆。

打鱼可下分 www.jiangyanhua.com        近期PE“买壳”案例增多√,其中不乏东方富海等大型PE机构身影⒋┪」ⅵ。业内人士认为иτ㈤⒛め,PE资金“买壳”壹,不排除实现产业资源整合与寻求退出渠道的目的び亿∥ぼ,但基于过往失败案例来看╥ァオコ,PE入主或将面临资源整合ㄟワ、ㄋ、企业经营可持续性等多方面考验厃』оⅩ。

       PE收购控股权

       记者梳理显示ㄎФㄗ,本轮PE“买壳”可追溯到2018年底どㄙヅ。2018年11月▽⑽Σ,东方富海宣布以12亿元收购光洋控股100%的股份И⑿Υ,进而间接控股光洋股份(光洋控股持有光洋股份29.61%股份Я玖,是光洋股份的控股股东)↗。当时东方富海支付了1.5亿元的定金ッ∩ㄗう>,以锁定收购对象和价格∵πぃはっ。随后东方富海则募集一只名为“富海光洋基金”的并购基金ゅсづ,专门用于收购光洋控股▄∧び。2019年6月19日╀,光洋股份公告称⒗‰..项Мほ,该公司的实控人变更为富海光洋基金≥╆⒌ヵ,后者以12亿元受让了光洋股份29.61%的股份┓女。富海光洋基金表示┠ⅷヌ◇ㄠ,此举是看好上市公司及其所处行业未来发展前景おㄛ〢╃,拟通过上市公司平台有效整合相关资源ⅲюㄦσ┢,提高上市公司资产质量和持续经营能力⒚。

       同样是PEシ╇伍ゐ,基石资本入主的是创业板公司聚隆科技з。2019年5月中旬特╗┷─わ,聚隆科技发布公告称┲ц,领驰基石┼⒋休∫、领汇基石和弘唯基石(基石资本董事长张维控制的投资机构Θロヶ),下称“三家机构”)与上市公司股东签署股份转让协议男ヒ,拟转让26.43%股份…Ⅰ。此外为进一步取得上市公司控制权じち,领泰基石向除三家机构外的股东发出13%的要约收购⒀ㄎ巜﹥。若该部分收购完成が休,基石资本的持股比例将达到39.43%í,张维将成为公司的实控人ㄣ‰..○┨У。

       除了上述两起交易外┫〞,2019年以来还发生了多起PE“买壳”事件℉⒗ぴ─㎏。比如Βぶ②ㄊι,信中利近期试图将全资子公司北京信中利股权投资管理有限公司(信中利旗下创业投资基金管理业务的核心主体之一)注入上市公司惠程科技ㄕ。

       同样是PE︻ǐ,基石资本入主的是创业板公司聚隆科技┊。2019年5月中旬㈡╋í∑,聚隆科技发布公告称か㈥,领驰基石ъはㄕ、领汇基石和弘唯基石(基石资本董事长张维控制的投资机构Г/エヌ⒒,下称“三家机构”)与上市公司股东签署股份转让协议Σ),拟转让26.43%股份╠。此外为进一步取得上市公司控制权じ℉⒗Η㎏,领泰基石向除三家机构外的股东发出13%的要约收购〩。若该部分收购完成Ⅵ<┼〔,基石资本的持股比例将达到39.43%ぢ厃,张维将成为公司的实控人⒕ㄣ‰Ο┕。

       除了上述两起交易外ы〡ρ,2019年以来还发生了多起PE“买壳”事件吉あ‘。比如ㄙ,信中利近期试图将全资子公司北京信中利股权投资管理有限公司(信中利旗下创业投资基金管理业务的核心主体之一)注入上市公司惠程科技▄┤。

       重组上市间隔缩短

       业内人士对记者表示⊿亇⊿う,一般来说び,IPO和同业并购是PE 退出的主要方式厃ミ⑴╞,借壳上市的方式此前也不是主流选择且缺少成功案例[たρぉ。但近年来通过借壳来整合产业资源适Ⅶ,成为了具有资产储备PE机构的阶段性选择び。

       自2017年以来ぅ]⒄コノ,监管审核趋严后IPO被否率持续提高㈣Ь',PE 一度出现退出难问题лい特◎ほ。但随后IPO被否企业筹划重组上市间隔期从3年缩短为6个月Μみ②△,PE再次谋求并购之路名ㄐЦ╃。“到了2018年底㊣ㄧ金ハ‰,A股部分上市公司遭遇商誉与股权质押等问题Бㄠ,随着市场逐渐出清和股价处于相对低位∧╘し⒖〃,PE资金也在试图通过收购公司控制权来进行资源整合㏄┅’Ж 胆⒎々蹋”该业内人士表示┌┆λ㏒╜。

       光洋股份2018年财报显示ˉ╁,营 收 13.55 亿 元 ⑻№▼。к, 同 比 下 降7.24%㈣;归母净利润同比下降849.8%后为-9040万元┄吉あ女≦。在东方富海入主前丄,光洋股份的市值并不高∪〨,“壳”特征明显⒅ㄓЩ。2018年11月东方富海入主后ケ,光洋股份连续多个涨停〆∈。今年5月份′,光洋股份的股价创出15元的阶段性新高ㄦだⅣΠヴ,与东方富海8.6元的收购价相比┩ぷд,已出现较大浮盈ω。该业内人士认为∵⑷φⅡ,“选对企业Иㄨ╥卄,并把企业做好⒗≦〕Ⅲ,退出其实不是问题╨ˉ『亇¨啵”

       关注企业经营可持续性

       市场人士认为注,随着行情的回升与退出渠道完善╝Ш,PE“买壳”案例或将增多㈧ùメ,但考虑到此前PE入主的标的因资质不佳等原因结局多是虎头蛇尾ⅵぃ∏㈩,未来PE+壳资源方式<乚┼、企业的经营可持续性等面临考验úщ|。

       “除了市值不高⑦.Ⅻ、股权结构分散◥Ψ⒇は、债务结构清晰ガ┍ψΥ、历史沿革简单等特点外─ρ⒓╭,PE还会看中企业经营的可持续性┝ぬ`〃è荩”上述市场人士表示й┻〃洹蟆楗颉螅基石资本创始人张维此前也表示すЖ,用ROE利润增长率╤á≥、负债率℡ㄇΠ、PE倍数等指标筛选上市公司╧╬。

       一位私募人士对记者表示ろⅸú,“企业处于短暂的盈利低点不是核心问题㈠`㈠〉ㄧ,只要具备良好的发展空间┢—,待经济形势上来后就会呈现出发展韧性べⅠ┶夬┶,而PE拿到壳资源后的企业运作】㈩,将会在资源整合方面面临一定考验━仟〢ッお·佟簦”

全部评论

0条评论 我要发表
查看全部评论>>
网站制作 网站维护:易设界
金融投资报© 版权所有 未经书面授权 不得复制或建立镜像
蜀ICP备12002292号  互联网新闻信息服务许可证51120180008  公众监督电话:028-86968465