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打鱼可下分-名家视点
桂浩明

桂浩明㈤℡,1957年生±⒎┮≮,注册分析师ザ,1993年进入证券公司工作』ε,现任申银万国证券研究所首席市场分析师』ǎ▼:⑩、市场研究总监ㄔò∝,研究所高级分析师委员会副主任↓ㄏ⌒ǖ。以分析市场走势ぃΛ┸⒗γ、热点见长◣ū株♀╡,每年有多篇研究报告发表Еⅴ兀’亿。

重生附身都市小说:桂浩明:科创板会分流主板资金吗⑧‰?

金融投资报 2019/7/20 9:06:10 阅读10056 评论(0)
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打鱼可下分 www.jiangyanhua.com        ■ 申万宏源证券 桂浩明

       下周一科创板股票将正式鸣锣交易ü┻=,这是中国资本市场上的一件大事В亇,投资者在关注其中投资机会的同时а,也不由得会关注科创板股票上市后ㄦヶク,会不会引发沪深股市其它板块出现资金分流问题┞にω”っ。

       无需讳言Σ'ソ,每当有新股上市时﹤ㄞふ,不管它是来自哪个板块⒒,都需要有资金去承接⒊ㄅ∏ㄋЩ,因此必然会在不同程度上对原有市场的资金构成分流⑥ゾ。而真正的问题在于╁ほéДη,这种分流的影响有多大卍,又会在多大程度上给市场的走势带来影响Щ≧ペЧ乛?

       就科创板来说ㄊ,首批上市的股票是25只仟,其中除了中国通号是大盘股外へㄇХと,其它多为中小盘股ю,并且以小盘股居多ペ`┳☆。这次它们IPO所募集的资金总规模是300多亿元╞┃é,假设这些股票上市后估值能够翻一番ュ,那么给当前市场带来的资金需求大体为600多亿元┰⒕ホ。。这个数字不算太小〉伍Κ<,但相对于现在50万亿元左右的市值で╭'祝ò,以及每天4000亿元左右的成交金额来说〤↓ネほ,应该不算大朤。

       虽然有人担心25只股票集体上市所带来的冲击◥╭,毕竟沪深股市已经十多年没有出现过这种规模的集体上市了卐『〉,但是对于一个有着3000多只股票的市场而言ヴ㏄,一下子增加25只股票ろに,扩容比例不到1%ゅㄔ┼▼,似乎也没有什么可怕℅М。

       这里的问题⒅ζ⌒ㄙ,在于观察的角度í」万﹃▽。十年前创业板开板时⒌ㄇХㄦ,市场规模比现在要小很多κ,而集体上市的股票数量则更多≧の┘⒅,但市场还是很平稳地渡过了这轮扩容高峰ジО⑶。

       不过¥┘う,换个角度来说↘マ特,这次毕竟是首批科创板股票上市交易×,其定价原则与交易规则又与其它板块不同⑴Ψ⒓ρ,本身也有着诸多创新之处◥γВ?,因此必然会引发市场关注┹=╢¤┸;而且ㄇ,这种关注程度一定会明显超越对其它板块新上市股票的关注ⅱ⑵。事实上社仟,从当下市场舆论对科创板的报道热情上就可见一斑Ю(。

       因此я、,的确不能排除在一段时间内ν,投资者的主要精力会集中在科创板上株てΛⅹ,也的确会有相应的资金会重点瞄准科创板股票★ボМ。但是∴ю,这里也还是需要说明几点:一是由于科创板有一定的门槛ぅ︼卍╧お,只有约300万投资者可以直接买卖科创板股票█,因此其投资群体的基础是相对有限的С.+╣,在某种意义上来说ㄕ,是个小众市场″⌒。

       由于大量的客户不能直接买卖科创板股票;═╁ぅС,对这部分客户的资金来说げ“ㄠ,也就不存在分流到科创板的问题了ぼㄋ┒ㄗ∈。二是通常来说ビЦヲг,在科创板交易初期В◥ヂ⒛`,短线资金可能比较感兴趣≠〓Л』ぁ,特别是在寻找股价波动中枢的过程中ぷえ,一般投机性资金会较为活跃┱¢Ⅵ┌丂。而就这些资金的属性来说朤,即便留在其它板块⒇ǚР⑸,感兴趣的一般也是那些新上市的股票Ыも╓М,对其它走势比较平淡的股票则很少顾及∈⑺。因此úキひ,这部分资金会被分流到科创板プ‖~,这样对其它板块上的新股而言〣,的确存在降温的可能月亿ザ∧‘。毕竟Л乚,科创板的价格弹性大⑧╋,操作上有着更大的发挥余地┟びΨВ〈。

       对于其它板块的股票而言捌╮,则未必有多大的影响⑩ベ─ㄇ木。应该看到хをあ,投资科创板的逻辑与投资现在所流行的核心资产概念股票的逻辑ォⅦν┖,并不完全相同㈩╀陆ヘ,两者之间也没有多少交集ㄎゾ¤,所以各有各的资金关照っ┗ёㄣ∶,因此不会形成资金面上的明显竞争げ。从这个角度来说サ〧,分流的确是有的Ν,但并不严重⊥でベ,这方面的影响是较为有限的有▄テ∮╧,而且也是可控的↖á弎ヮ。

       如今股市大盘依然处于震荡整理过程中à┟ㄡ┭⒄,大趋势向好δイ⑽,但运行路径较为曲折㈧╟ぼロ┘,短期内区间波动态势难改ü、猓科创板的开板ヶ,多半会对此予以强化╡“贰,而不是导致股市大幅度上涨或下跌?〩┻。

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